今春，動力煤市場呈現淡季不淡、價格持續上行態勢，主要受：環渤海港口庫存持續去化、存量水平明顯回落，以及大秦線春檢影響調入，疊加進口煤炭延續回落態勢，整體現貨供給偏緊。同時，厄爾尼諾氣候預期下，今夏高溫風險加大，用電負荷有望提前拉高;而終端電廠庫存普遍處于近年來低位，電廠夏儲備煤節奏或需加快，采購需求逐步釋放、環渤海港口發運增加，供需邊際收緊，共同支撐煤價走強。

需求端，電廠夏儲備煤需要提前進行。根據國家氣候中心消息，赤道中東太平洋海表溫度持續升高，預計五月將進入厄爾尼諾狀態，并于夏秋季發展成為一次中等及以上強度的厄爾尼諾事件，該事件至少將持續至年底。即將到來的夏季高溫不僅更易出現，且可能強度更大、持續時間更長、出現時間更早。五六月份的居民制冷用電需求將高于往年同期，電廠日耗水平持續攀升。可是目前，無論是統調電廠，還是重點電廠，包括大部分內陸及沿海地區的終端電廠庫存處于近年來的較低水平，因此其夏季備煤儲煤的時間或較往年提前。

隨著國際煤價的持續上漲，印尼煤炭指數的大幅拉高，疊加國內環渤海港口煤價溫和跟漲，促使南方沿海電廠的采購策略悄然發生改變。進口低卡煤憑借單卡成本優勢，仍是南方電廠不可缺少的補充;而中高卡煤的采購重心，正在加速向北港市場轉移。勞動節前夕，環渤海港口動力煤市場呈現快漲模式。小長假期間，大秦線運力充足，港口調進高位，但下錨船也不少，環渤海港口庫存穩定，可售優質貨源偏緊。長假期間，市場貿易上下游均處于休眠模式，貿易商繼續捂貨，部分賣家甚至直接停售等節后再出，市場參與者看漲情緒高度一致。下游詢貨問價主要集中在少量剛需及中間商囤貨投機，等待節后采購的電廠也有不少，預計節后，煤價成交重心仍會繼續拉高。

伴隨著大秦線發運量的恢復，環渤海港口調入充足;而港口錨地船舶數量也不少，顯示下游用戶派船拉運的積極性較高，港口壘庫偏慢。節后，中東地緣沖突不確定性或推動煤炭替代性需求繼續釋放，疊加“迎峰度夏”備煤周期開啟，電廠補庫節奏逐步加快，煤炭供需兩旺將再現，國內煤價有望維持偏強運行。