在全球能源價(jià)格上漲與財(cái)政增收壓力下，印尼政府正在調(diào)整此前激進(jìn)的煤炭減產(chǎn)計(jì)劃，轉(zhuǎn)向更為靈活的生產(chǎn)管理措施。據(jù)印尼礦業(yè)專業(yè)人士協(xié)會(huì)(IMPA)近日表示，2026年的煤炭生產(chǎn)工作計(jì)劃與預(yù)算(RKAB)額度有望超7億噸。

印尼能源與礦產(chǎn)資源部數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，2026財(cái)年已批準(zhǔn)的煤炭RKAB已達(dá)5.8億噸。該部門稱，因新申報(bào)系統(tǒng)實(shí)施后需進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，導(dǎo)致今年配額審批周期較往年有所延長。

政策轉(zhuǎn)向：從大幅減產(chǎn)到適度放寬

這一政策立場的轉(zhuǎn)變，與此前形成鮮明對比。今年年初，印尼能源與礦產(chǎn)資源部長巴赫利爾·拉哈達(dá)利亞(Bahlil Lahadalia)曾宣布計(jì)劃將煤炭產(chǎn)量削減至6億噸左右，而2025年實(shí)際產(chǎn)量高達(dá)7.9億噸。

當(dāng)時(shí)，政府認(rèn)為減產(chǎn)有助于緩解結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過剩并支撐煤價(jià)。巴赫利爾曾指出，全球煤炭貿(mào)易量約13億噸，印尼供應(yīng)占比高達(dá)43%，在此市場環(huán)境下，供需關(guān)系處于失衡狀態(tài)，導(dǎo)致煤炭價(jià)格承壓走低。

擬議的減產(chǎn)計(jì)劃一度引發(fā)行業(yè)擔(dān)憂。2月初，印尼煤炭礦業(yè)協(xié)會(huì)(APBI-ICMA)表示，部分成員獲批的生產(chǎn)額度遠(yuǎn)低于其申報(bào)量。該協(xié)會(huì)警告，大幅減產(chǎn)可能導(dǎo)致企業(yè)難以覆蓋固定運(yùn)營成本，甚至引發(fā)裁員。

印尼雇主協(xié)會(huì)(APINDO)則建議，減產(chǎn)幅度不應(yīng)超過10%，且應(yīng)采取漸進(jìn)可控的方式。不過之后，印尼經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌部長艾爾朗加·哈爾塔托3月19日透露，總統(tǒng)普拉博沃·蘇比安托在雅加達(dá)總統(tǒng)府舉行的會(huì)議中特別要求提高全國煤炭產(chǎn)量，以維持價(jià)格穩(wěn)定并增加國家收入。

政策調(diào)整動(dòng)因

印尼政府重新評(píng)估煤炭生產(chǎn)政策主要基于兩大因素。首先，受供應(yīng)趨緊及中東地緣政治緊張局勢的推動(dòng)，國際煤價(jià)出現(xiàn)大幅反彈，緩和了政府干預(yù)供應(yīng)的緊迫性。截至3月30日，CCI進(jìn)口3800大卡動(dòng)力煤價(jià)格已上升至58.2美元/噸，較今年年初上漲12.4美元/噸，漲幅27%。

其次，煤價(jià)上漲帶來了財(cái)政機(jī)遇。政府正尋求通過大宗商品價(jià)格上漲獲得超額收益，以增加國家財(cái)政收入。相關(guān)部門也在積極研究征收煤炭出口關(guān)稅，以從行業(yè)獲取更多收入。印尼能源部長同時(shí)強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)量的增加將取決于價(jià)格是否維持在盈利水平以及供需能否得以保持平衡。

國內(nèi)市場義務(wù)——平衡市場的關(guān)鍵

在增產(chǎn)的同時(shí)維持煤價(jià)穩(wěn)定，很大程度上取決于國內(nèi)煤炭市場義務(wù)(DMO)政策的執(zhí)行。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，煤礦企業(yè)須將年產(chǎn)量的25%-30%供應(yīng)國內(nèi)，其中面向電廠的售價(jià)上限為70美元/噸，部分非電行業(yè)為90美元/噸，遠(yuǎn)低于當(dāng)前出口參考價(jià)。

印尼礦業(yè)專業(yè)人士協(xié)會(huì)主席蘇迪爾曼·維迪·哈托諾(Sudirman Widhy Hartono)預(yù)計(jì)，從2024年以來的消費(fèi)趨勢判斷，2026年國內(nèi)煤炭需求將穩(wěn)定在2億噸左右，約占該協(xié)會(huì)預(yù)測年產(chǎn)量的28%。

他指出，目前印尼燃煤電廠裝機(jī)容量未有顯著增長，水泥、化肥、冶煉等非電行業(yè)煤炭消費(fèi)亦無明顯增加。蘇迪爾曼表示，國內(nèi)市場能夠消化一定產(chǎn)量，但若產(chǎn)量增長過快而需求未能同步，煤價(jià)將再度承壓。

中國市場需求現(xiàn)改善跡象

印尼靈活的生產(chǎn)政策已在中國進(jìn)口市場有所體現(xiàn)。據(jù)中國買家反饋4月船期貨源增加，反映出隨著越來越多印尼礦商在RKAB獲批后，能夠正常安排出口船期。

同時(shí)，隨著國內(nèi)煤價(jià)上漲及國際海運(yùn)費(fèi)回落影響，海運(yùn)煤價(jià)格優(yōu)勢凸顯，中國進(jìn)口采購趨于活躍。電企紛紛加大招標(biāo)力度，調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)，對當(dāng)前價(jià)格水平的接受度有所提升。

據(jù)了解，部分電廠傾向于采購性價(jià)比更高的低卡煤。據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)獲悉，國內(nèi)某電企完成了4月船期進(jìn)口煤招標(biāo)，3150大卡和3200大卡煤成交價(jià)分別為艙底含稅419元/噸和422元/噸，相當(dāng)于巴拿馬型煤離岸價(jià)43.7美元/噸和44.1美元/噸。

隨著交易逐步活躍，海運(yùn)費(fèi)小幅回升，南加里曼丹至中國華南港巴拿馬型船運(yùn)費(fèi)上漲至9.5美元/噸左右。目前，印尼3800大卡巴拿馬型動(dòng)力煤離岸價(jià)報(bào)61美元/噸附近。

市場人士表示，未來數(shù)周將密切關(guān)注印尼RKAB配額的最終批復(fù)情況以及煤炭出口關(guān)稅的官方消息，這兩大信號(hào)將明確印尼煤炭產(chǎn)量及價(jià)格走勢。